澎湃新闻记者 陈月石

在10月出现季节性回落的金融数据,有望在11月回暖。

综合多家机构的观点,11月新增人民币贷款有望回升至1.4万亿元,但受违约事件影响,企业债发行或拖累新增社会融资规模。今年10月,人民币贷款增加6898亿元,社会融资规模增加1.42万亿元。

华创证券预计,11月的新增人民币贷款总量在1.45万亿左右。结构上,考虑到银行持续增加的负债压力和从严的监管环境,预计企业短贷和票据融资整体低增的局面不会改变。但长贷整体仍将明显好于去年同期,居民部门11月百强房企销售同比增长22.7%,较10月份上升4.8个百分点,企业部门在制造业投资和出口继续修复的环境下融资意愿强劲。

浙商证券预计11月人民币信贷新增量为1.5万亿,对应增速12.9%与上月持平。除了传统11月信贷旺盛因素外,10月部分项目贷款预计推后至11月发放,推升11月数据;居民及企业中长期贷款可保持强劲,11月票据融资也有改善。

受信用风险事件冲击影响,市场对11月社会融资规模的新增分歧较大。

海通证券预计,根据全年政府债券发行计划,政府债将继续保持多增,而贷款利率低位,加上制造业投资回升和消费需求修复,仍将支撑企业居民部门的信贷扩张,预计社融和M2增速均有望保持高位,11月新增社融21900亿元,M2增速回升至10.8%。

瑞银证券则认为,地方政府债券净发行量可能提高到5000亿元以上,但企业债券净发行量可能较上月走弱。据媒体报道,对影子信贷的监管有所收紧,可能拖累其继续收缩。整体而言,估计11月新增社会融资规模2.05万亿,同比多增500亿-600亿。

中金公司则认为,11月新增社融1.9万亿元,存量社融增速小幅回落至13.6%。

该机构认为,近期受违约事件影响信用债发行取消增多,11月企业债净发行量可能降至零附近,但银行对公贷款可能仍然较强。受近期融资类信托压降等监管政策指引,年底委托贷款、信托贷款降幅可能扩大。此外,11月政府债券净融资量约3000亿元。

中信证券的预计更为谨慎,综合对非标融资等分项的测算,该机构认为11月新增社融1.78万亿,社融增速拐点有望显现。

理由则是,政府融资层面,11月国债净发行有所提升,带动整体政府债券发行继续保持净增长,但地方政府债预计将成为拖累项;信用债方面,11月一定程度受近期“逃废债”等事件影响,Wind口径下净融资额月内出现负增长,拖累社融表现。

在M1和M2方面,兴业研究认为,在企业贷款增长加快之后一段时间,企业的现金流将出现改善,带动M1同比上升。由此来看,M1同比上升的态势还未结束,11月M1同比或进一步提高至9.5%。在M2方面,10月财政存款超季节性增长导致M2同比出现回落。进入11月后,财政投放进度有望加快,政府债券融资规模也有所回落,或使M2同比上升。

责任编辑:郑景昕

校对:张艳
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